November 15, 2020
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主にアメリカ株・ETFへの投資で配当増加の過程をつづるブログです。目標は年間配当金100万円。最近は原油・金鉱株に関心。他ふるさと納税など節約話を。, 2016/5/2 Follow @kyuzoh5945 !function(d,s,id){var js,fjs=d.getElementsByTagName(s)[0],p=/^http:/.test(d.location)? 原油の海外ETFがあれば表面上はもう少しマシなリターンだったかもしれません。, 原油はコストの問題があって難しいですね。 投資・資産運用 このコンタンゴに注意しなければならない先物型etfには、例えば次のようなものがあります。 ・国際のetf vix短期先物指数(1552) ・one etf 国内金先物(1683) ・wti原油価格連動型上場投信(1671) ・next funds nomura原油インデックス連動型上場投信(1699) JavaScriptが無効の為、一部のコンテンツをご利用いただけません。JavaScriptの設定を有効にしてからご利用いただきますようお願いいたします。(設定方法), 2021年版「株主優待カレンダー」販売中!優待投資の基本、注目銘柄、資産形成の基本も!!, このコンタンゴに注意しなければならない先物型ETFには、例えば次のようなものがあります。, ・国際のETF VIX短期先物指数(1552) ●[0]そもそも配当とは?●[1]高配当銘柄とは?●[2]高配当銘柄の魅力とは?●[3]高配当銘柄の探し方-日本株編●…, ●失敗1:高配当利回り7%超えの超高配当銘柄を購入したが、いつのまにか株価が下落!●失敗2:黒字でもうかっているはずな…, ●村田製作所の2021年3月期2Qは、36.3%営業増益。自動車向け、5Gスマホ向け、パソコン向けなど…, 刻々と変動するドル/円、ユーロなど為替相場の概況や注目のトピックスを、楽天証券の荒地潤が解説。, 田中泰輔の「マネーは語る」●バイデン米政権でどうなる?●ワクチン成功でどうなる?●年末・年度末への相場…, ●ジャンル横断騰落率ランキング●郵便による投票を追い風に、大逆転を演じたバイデン氏●トランプ氏は逆転勝…, 日経平均29年ぶりの高値!景気と乖離する上昇はどう判断?金融緩和時代の新・投資戦術, 楽天証券株式会社/金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第195号、商品先物取引業者. 完全に理解できたわけではないですがこちらのHP↓を見て、 原油の保有コスト等の理由で通常はコンタンゴの状態が多くなります。 コンタンゴの状態で先物の乗り換え(ロールオーバー)を行うと、安い先物を売却して、高い先物を購入することになりますので、投資しているetfや投資信託のパフォーマンスは実際のwti先物の動きに比べて悪くなります 。 先物は分からないです。また、円ベースであることがより難しくしている気がしました。, 株式ETFのERUSがかなりロシア指数と連動するのに対し、 ・WisdomTree 大豆上場投資信託(1697), 日本取引所グループのホームページにも、ETF投資のリスクとして、先物型ETFの注意点が説明されています。こちらもご覧ください。, なお、コンタンゴの逆で、期日が遠い先物価格の方が、期日が近い先物価格よりも価格が低い状態のことを「バックワーデーション」と言います。バックワーデーションが起きるのは、マーケットが荒れているときであり、平時はコンタンゴになることが多いです。, 先物型ETFのリスクはコンタンゴにあります。時間が経過するほど、コンタンゴの影響により価値が減少していくのです。, そのため先物型ETFは、長期保有には不向きです。この点は絶対に押さえておいてください。, 例えば「国際のETF VIX短期先物指数」(1552)を紹介する運用会社のサイトには、注意書きとして、「当ファンドは、中長期的な投資(バイ・アンド・ホールド)には向きません。」とはっきり記載してあります。, 実際の株価チャートを見てください(下図1)。今年3月には、VIX指数が2008年のリーマン・ショックの時と同じくらいの上昇を見せました。しかし、当ETFの長期間のチャートをみると、今年3月の上昇幅は、ほんのわずかな上昇。実際には1カ月で価格が6倍になっているにもかかわらずです。, VIX指数が過去の暴落時と同じ水準になったから、このETFの価格も過去の暴落時の価格まで戻るというわけではない点、十分に注意してください。, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。 詳細こちら >>, 配信:記事配信時 随時facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。. http://kimibull29.blog.so-net.ne.jp/2015-12-16-1 ©Copyright2020 マネリテ!「株式投資初心者の勉強 虎の巻」.All Rights Reserved. ・NEXT FUNDS NOMURA原油インデックス連動型上場投信(1699) ・WTI原油価格連動型上場投信(1671) 4.1 何故原油先物はコンタンゴなのか? 4.2 原油etfのロールオーバーコストとは? 4.3 なぜ強烈なコンタンゴ発生時に原油etf投資が危険なのか? 5 〜コラム〜バックワーデーションが発生する原因とは? 6 国内原油etf(1699)(1690)(1671)とwti原油価格の比較; 7 まとめ いつもブログ拝見させていただいております。 日本時間の早朝に「WTI原油先物」が史上初のマイナス圏内に突入という歴史的な事象が発生しました。, 20日のニューヨーク原油先物市場で史上初めて価格がマイナスとなった。原油需要が激減するなかで在庫が増え、保管スペースが枯渇。買い手がつかなくなった。, 21日に取引を終える5月物だけの局所的な話だが、世界を代表する国際商品市場で極めて異例の事態だ。, 20日のWTI(ウエスト・テキサス・インターミディエート)の期近5月物の清算値は1バレルマイナス37.63ドルで、前日から55.9ドル下落した。朝から売られていたが、拍車がかかったのは午後に入ってからだ。正午過ぎに10ドルを割ると10分おきに1ドル下がるような展開になった。, 午後2時すぎに節目の0ドルを割ると午後2時30分には一気にマイナス40ドル強まで崩れた。, 今回のように、原油価格が明らかに割安となっていても軽率に「原油ETF」へ投資をするのはおすすめしません。, このコンテンツでは、「コンタンゴ」という用語に加えて、なぜ現在原油先物がマイナス圏にまで沈んでいるのか?, 明らかに割安というだけで原油ETFに投資することの危険性について、わかりやすく解説していきたいと思います。, 【先物取引とは?】現物取引との違いは?その概要とレバレッジなどの特徴・取引を行うメリット・デメリットを徹底解説。, ただし、前月25日が営業日でなければ、25日の前営業日から3営業日前となる日に取引が終了する。, 今回マイナス圏まで下落したのは2020年5月限月のWTI原油先物であり、6月限月は1バレル$20程度となっています。, 日本時間2020年4月21日時点での、WTI原油の各限月毎にプロットしたものが以下となります。, 以下の図のように、限月が先になるほど価格が高くなる状態を「コンタンゴ」といいます。, 2019年12月に中国で発生した「新型コロナウィルス(COVID-19)」が2020年2月以降、世界中でパンデミックを引き起こしています。, 人々の経済活動が止まると、当然現代の主要エネルギーとなっている原油に対する需要も急減します。, 全米での貯蔵限界は6億5000バレルとされており、保管スペースは限界を迎えつつある様相を呈しました。, このまま原油を保有していると、保管先の確保が難しいの懸念から、投げ売りが続きマイナス圏まで大暴落していきました。, 原油価格の大暴落を受けて、Twitter上でも「逆オイルショック」というワードがトレンド入りしています。, 【オイルショック(石油危機)とは?】日本の高度経済成長を終わらせた?トイレットペーパー騒動で有名な事象をわかりやすく解説。, 一方、逆オイルショックは原油価格の暴落によって引き起こされる「金融ショック」のことを指します。, サウジアラビアを始めとした中東諸国は、未だに原油が主要産業であり国家財政を支えています。, そして、その資金を政府ファンドを意味する「Soveringn Wealth Fund (以下:SWF)」という形で運用しています。, トップのノルウェーのSWFは1兆ドル(約100兆円)と日本の国家予算並みの金額を運用しています。, (引用:Forbes「Norway’s Sovereign Wealth Fund Hits $1 Trillion [Infographic]」), 産油国が原油価格の暴落で国家歳入が減少すると、今まで蓄積してきたSWFを解約することが懸念されます。, SWFが投資している資産を現金化すると株価を中心に暴落して「リスクオフムード」が蔓延します。, また原油価格が下落していくという負のスパイラルが繰り返される最悪の結果を招く恐れがあるのです。, 今回の原油価格の暴落で原油ETFの逆張り投資の好機と考えている方もいらっしゃるかと思います。, しかし、上記で解説したコンタンゴが発生している時には、原油ETFはロールオーバーコストが発生します。, 特に現在のように強烈なコンタンゴが発生している時には、原油ETFへの投資は危険ですのでわかりやすく解説していきます。, また、今回のように在庫が膨大すると直近限月で保有することができなくなり、投げ売りが発生します。, そのため、限月が到来すると直近限月で保有しいてる分を売却して、先限月の原油先物を購入する必要があります。, 安い価格の直近限月で保有している分を売却して、高い価格の限月を購入しなければならないのでロールオーバーコストが発生します。, 5月限月を迎える時に0ドルで売却をして、6月限月で20ドルの先物を購入することで20ドル分の損が発生するのです。, コンタンゴが発生しているということは、環境が変わらなければ直近限月の期限が近くにつれて価格が下落する可能性が高いことを意味します。, 乗り換えたとしても、時が経過するにつれて乗り換えた先の限月の価格は下落していきます。, 現在の需要減少、保管場所不足の状況が続く状況ではコンタンゴの直近限月と翌月限月の価格差は高くなる状態が続くことが想定されます。, 現在は20ドル近い価格の2020年6月限月も5月限月同様に時の経過に伴い急落する可能性があるのです。, 結果的に原油先物価格は限月変更のたびに価格がジャンプしますが、原油ETFは継続的に下落していきます。, コンタンゴとは逆に先限月の方が価格が低い状態のことをバックワーデーションといいます。, 好況で経済がわき直近で原油需要が発生したり、投機筋が期近価格を釣り上げる動きをした時に期近価格が高騰しバックワーデーションとなります。, 現在より今後の需要が低いと考えるのであれば先の限月の価格は軟調に推移して結果的にバックワーデーションとなります。, 実際にロールオーバーコストで原油ETFが実際の先物に比べて下方乖離していることをデータとしてみていきたいと思います。, 三者とも連動を目指す、原油の種類が異なるのですが基本的には同じ動きをするので以下の通り殆ど同じ動きとなります。, NEXT FUND NOMURA原油インデックス連動型上場投信と実際のWTI原油先物の比較を行ったのが以下の図となります。, コンタンゴの期間ではWTI原油に対して原油ETFは大幅にアンダーパフォームしていることがわかります。, 以上、【コンタンゴ(Contango)とは?】逆オイルショック懸念?原油価格暴落でも原油ETFへの投資をおすすめしない理由を解説。…でした。, 【ETFとは?】その仕組みと一般投資信託との違い・取引するメリットデメリットをわかりやすく解説。, 【信太郎の瓦版】話題の経済ニュースや金融トピックスを証券アナリスト目線でわかりやすく解説していく!, 昨今の2000万円問題もあり、投資による自助努力で、老後資産を築き自身の身を守る必要が出てきてました。, 長年、資産運用を学んできた編集部が、お金を専門としたスクールについての特集コンテンツを作成していますので、ぜひ参考にしてみてください。, 株式投資を「専門家や現役で成功している投資家に学びたい」という方は多いのではないでしょうか?, 現在は、有難いことに、会場開催型、オンライン型など、優良セミナーが数多く開催されています。, ここでは、株式投資で成果を出したい初心者の方におすすめできるセミナーを以下の観点から、ランキング形式でお伝えしています。, 次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。.

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